Das Bezugsrecht ist das dem Altaktionär zustehende Recht bei einer
Kapitalerhöhung einem seinem Anteil am bisherigen Grundkapital
entsprechenden Teil der neuen Aktien zu beziehen.
Die Hauptversammlung erlaubt mit 3/4-Mehrheit dem Vorstand eine Kapitalerhöhung durch
Ausgabe von jungen Aktien durchzuführen.
Der Vorstand macht mit Zustimmung des Aufsichtsrats von der Erlaubnis Gebrauch.
Ein Bankenkonsortium übernimmt die Aktien mit der Verpflichtung, sie den Altaktionären
im Bezugsverhältnis zu einem bestimmten Preis anzubieten.
Das Bezugsrecht wird in einem bestimmten Dividendenschein verbrieft.
Für jede alte Aktie steht dem Altaktionär 1 Bezugsrecht zu. Die Bezugsfrist
beträgt meistens 14 Tage.
Hat das KI bis zum letzten Tag des Bzugsrechtshandels vom Kunden keine Weisung erhalten,
so verkauft es die Bezugsrechte bestens an der Börse.
Der Bezugsrechtshandel findet an der Börse während der Bezugsfrist bis auf die
2 letzten Tage statt, die der Erfüllung der bisher abgeschlossenen
Geschäfte und den Verkäufen der Kredinstitute für die
Kunden dienen, welche keine Weisung erteilt haben.
Die Altaktien werden ab Beginn der Bezugsrechtsfrist "ex BR" an der Börse
gehandelt.
Rechnerischer Wert des Bezugsrechts ohne Dividendenvor- bzw. - nachteil
Aus dem Kurswert der zum Bezug benötigten Aktien und dem Preis, der für die
darauf entfallenden jungen Aktien zu entrichten ist, wird ein Mischkurs
errechnet. Dieser Mischkurs müßte sich beim Handel ex Bezugsrecht
ergeben, wenn von anderen Einflüssen auf den Kurs abgesehen wird.
Beim Verkauf von Bezugsrechten müßte ein Aktionär den
Betrag, um den sich der Kurs der alten Aktien ermäßigt, erzielen.
Der rechnerische Wert eines Bezugsrechts (BR) ist die Differenz zwischen dem Kurs der
alten Aktien (Ka) vor Beginn des Bezugsrechtshandels und dem Mischkurs
(Km).
Formel zur Errechnung des Bezugsrechts:
Beispielrechnung:
- Kurs alte Aktie: 225 EUR
- Kurs neue Aktie: 75 EUR
- Bezugsrechtsverhältnis: 9:1
Rechnerischer Wert des Bezugsrechts bei Dividendennachteil
Wird die Kapitalerhöhung während des Geschäftsjahres durchgeführt,
sind die jungen Aktien meist nur für den Rest des Geschäftsjahres
dividendenberechtigt.
Beispiel 1:
Die jungen Aktien einer AG sind ab 01.04. dividendenberechtigt. Auf
die alten Aktien wird für das laufende Geschäftsjahre voraussichtlich
eine Dividende in Höhe von 3,00 EUR gezahlt.
Der Dividendennachteil (Dn) der jungen Aktien (der nur im Ausgabejahr
besteht) wird dem Bezugspreis zugeschlagen, weil er rechnerisch wie
eine Erhöhung des Bezugspreises wirkt. Es ergibt sich folgende
Formel:
Dabei bedeuten:
B = rechnerischer Wert des Bezugsrechts
Ka = Kurs der alten Aktie
Kn = Kurs der neuen Aktie
m/n = Bezugsverhältnis (altes Kapital / Kapitalerhöhung)
Rechnerischer Wert des Bezugsrechts bei Dividendenvorteil:
Um einen Anreiz zum Erwerb junger Aktien zu schaffen, werden diese mitunter
mit einem Dividendenvorzug gegenüber den alten Aktien ausgestattet.
Der Dividendenvorteil (DV) wirkt sich rechnerisch wie eine Verringerung
des Bezugspreises aus. Es ergibt sich folgende Formel:
du schreibst:
"Der Dividendennachteil (Dn) der jungen Aktien (der nur im Ausgabejahr besteht) wird dem Bezugspreis ZUGESCHLAGEN, weil er rechnerisch wie eine Erhöhung des Bezugspreises wirkt. Es ergibt sich folgende Formel: "
Die Formel ist dann
Ka - (Kn + Dn)
Das "+" in der Klammer wird ja eff. zum "-", aber du schreibst ja ZUGESCHLAGEN
Ist das nit jeweils beim Div Nach-/ Vorteil genau anders herum ?
Folgende Formel müsst ihr anwenden:
Anzahl der alten Aktien * Wert pro BR = (Kaufpreis j. Aktie + Anzahl der benötigten BR * Wert pro BR) * X
Beispiel:
Anzahl der alten Aktien 351
Wert des BR 10€
Kaufpreis j. Aktie 150€
Bezugsrechtsverhältnis 2/1
351 * 10€ = (150€+2*10€) * X
3510€ = 170 X
X = 3510€/170€
X = 20,6
Er kann entweder 20 oder 21 BR verkaufen.
Liebe Grüße
Chrissi
Der Artikel ist sehr hilfreich.
Zur OP Blanche, wird in den Berufsschulen schwerer gemacht als es ist.
Einfach alle BR verkaufen,
danach schauen wieviel eine Junge Aktie Kostet ( Beszugspreis + Bezugsrechte(je nach BV )
Und dann wird der Preis für eine Junge Aktie durch die Erlöse des Verkaufs der BR geteilt.
Ich habe fertig ;-)
Arten der Kapitalerhöhung???, angela02, 09.07.2004
Schön wäre es wenn noch die verschiedenen Arten der Kapitalerhöhungen (Einlagen, Gesellschaftsmittel, ...) ergänzt werden.
Es wäre echt schön, wenn der Artikel noch um ein Rechenbsp. zur Operation blanche erweitert wird!
bitte ergänzen, N.A., 06.09.2003
Bitte ergänzt doch noch, wie man die sogenannte operation blanche berechnet.
Vielen Dank!
2 Zusatzinformation, N.A., 06.09.2003
1: Wenn HV mit 3/4 Mehrheit Kapitalerhöung genemigt, dann hat der Vorstand 5 Jahre seit um sie auszuführen
Gründe: Wegen ungünstigen Zeitraum und Vorstand hat deswegen einen gewissen spielraum
2. HV kann mit 3/4 Mehrheit beschließen das keine Bezugsrechte ausgegeben werden.
Gesetzlich eigenglich nicht so gedacht es gibt aber ein Passus.
Wie errechne ich das Bezugsrechtsverhältnis??? Siehe Prüfung Sommer 2002, Bankwirtschaft Aufgabe Nr.8a????Ihr wart echt meine letzter Ausweg!! Es steht in keinem meiner Bücher!!
Und übermorgen ist Prüfung!!MIST!!!
Operation Blanche, , 17.04.2003
Super erklärt, aber auch ich vermisse die Operation Blanche. Wäre schön, wenn Ihr die noch ergänzen würdet. ;-))
Hi,
hab einen kleinen Fehler gefunden.
Position: in der Beispielrechnung zu Bezugsrechten. Fehler: zwei Klammern fehlen...
(225-75)/((9/1)+1)=15,00
MfG Rene
Genau das haben wir Heute in der Berufschule durchgekaut! Und ich fand das soooo blöd! Aber jetzt habe ich es verstanden und hoffe das die Klausur jetzt gelingt!!!
Guter Bericht, aber..., N.A., 07.05.2002
Hi,
kannst Du mir mal zeigen wie man einen DividendenVORteil haben kann.
Meiner Meinung nach gibt es keinen Div.-vorteil.
Bis dann
Ich finde es wirklich gut was ihr alles macht, allerdings würde ich mir wünschen, das ihr am Ende des Berichtes noch weitere Beispielrechnungen mit dem Dividendennachteil u. Vorteil aufzeigt.
Liebe Grüße
Kristin
